把握工程机械行业结构性机会

　　自3月份以来，以挖机为代表的工程机械销量持续超出市场预期。我们认为，挖机全年销量也将大概率超预期。国产品牌市占率有望继续提升，经营思路转变带来的成效将逐渐显现。  2018 年1~5月，挖机累计销量达10.59 万台，同比增长60.18%。我们预计6月销量也将大概率超出预期，而全年销量也有望高于年初20%的市场预期。我们认为， 2018年工程机械厂商净利润有望大幅增长，理由有三。第一，行业销量稳定增长，产品价格整体平稳；第二，成本压力减轻，厂商毛利率趋于稳定；第三，费用控制得当，厂商净利率有望提升；第四，资产减值预计大幅减少， 2017年厂商积极处理历史坏账， 2018年轻装上阵。 同时， 国内厂商对信用销售把控更加严格，有利于行业持续健康发展。