物流行业景气度提升，这类机会务必要重视！

9月1日晚间，圆通速递公告称，实控人和创始人喻会蛟将自己12%的股份转让给了阿里，套现66亿元。不只是圆通，目前阿里在快递物流领域布局甚广，此前还有投资韵达、申通等多家头部快递公司。而京东和腾讯方面，合力打造京腾系物流。

电商巨头纷纷加码快递物流，从侧面印证了本行业的重要性和高景气度。

（2）物流业发展，驱动行业快速扩张

物流业快速发展为物流装备销量提供支撑。根据国家统计局的数据，2019年中国物流总额规模为298万亿元，同比增速为5%。随着快递物流和 购市场规模扩大，物流装备行业市场容量也会增加。

（3）节能环保理念深入，电动装备发展空间大

以日本叉车行业发展为例，在叉车行业早期，内燃叉车占绝对的主导地位，其市占率高达90%。伴随着行业的结构性调整，电动叉车的低污染、低能耗的优势凸显，日本电动叉车的市占率逐渐提升并超过60%。随着国内节能环保概念的不断深入，自动仓储系统、大型超市的纷纷建立，以及节能减排政策推行力度的加大，国内电动物流装备市场有良好的发展空间。

从物流装备产业运作逻辑着眼，我们认为，叉车领域是不错的赛道，本行业具有明显弱周期属性，下游需求广泛，涉及到电子机械、汽车到食品饮料等等行业。

其次，产品成熟度相对较高，国内叉车竞争格局稳固，且已经基本实现国产化，龙头企业的市场份额稳步提升中，最大的两家公司市占率约50%。

第三，尾部企业加速退出，将助推龙头公司占领市场。

亮点1：叉车市场需求复苏，公司有望受益

2020年二季度，国内疫情得到有效管控，复工复产有序推进，叉车需求有所回升。据CITA数据，上半年我国工业车辆全行业销量33.72万台，同比增9.98%，国内市场销量26.12万台，同比增11.17%，相比一季度，全行业-16.46%增速有明显复苏迹象。

随着新基建快速推进，制造业加快转型升级，带来物流行业的高速发展，加之劳动力成本不断提高，叉车需求有望继续增长。

亮点2：多管齐下，上半年业绩显著增长

根据公司发布的中 ，今年上半年，实现收入54.3亿元，同比增长8.3%；归母净利润4.0亿元，同比增长15.0%；扣非后归母净利润3.7亿元，同比增长24.6%，业绩超预期。

公司聚焦高效运营，持续扩大叉车配件、维修保养、融资租赁等业务规模；实施降本增效，进一步压缩费用预算，其中销售、管理、研发费用率分别同比变化-0.63%、-0.44%、-1.03%。上半年公司经营性净现金流3.1亿元，同比增长32.8%。

亮点3：新品发力，加速抢占市场

公司先后推出了K2、G3系列中高端叉车、锂电新能源系列叉车、智能仓储系统等产品，市场地位持续强化。根据半年 的披露，19年公司叉车销量13.96万台，市占率22.95%，自2017年以来份额持续提升。今年上半年，公司国内市场销量同比增长20.27%，出口同比增长7.59%，自2015年以来份额持续提升。